Variation Margin Was ist Variation Margin Die Variation Margin ist eine variable Margin-Zahlung, die von Clearing-Mitgliedern an ihre jeweiligen Clearing-Häuser aufgrund von ungünstigen Kursbewegungen der Futures-Kontrakte, die diese Mitglieder halten, Die Variation Margin wird von Clearing-Mitgliedern auf einer täglichen oder intraday Basis bezahlt, um die Exposition zu reduzieren, die durch die Durchführung von sehr riskanten Positionen verursacht wird. Durch die anspruchsvolle Variation Margin von ihren Mitgliedern, Clearing-Organisationen sind in der Lage, ein angemessenes Risiko und Kissen gegen erhebliche Abwertungen zu halten. BREAKING DOWN Variation Margin Eine Variation Margin wird verwendet, um ein Equity-Konto bis zum Margin-Level zu bringen. Diese Marge und die damit verbundene Anfangs - und Wartungsspanne. Muss durch liquide Mittel, die mit dem Investorenkonto verbunden sind, aufrechterhalten werden, so dass es als Sicherheiten gegen die anderen Aktivitäten, an denen der Anleger teilnimmt, funktionieren kann. Dies ist eher erforderlich, wenn Investitionen erhebliche Bewegungen und Preisänderungen in den assoziierten Aktien erfahren. Der Betrag, der an einem beliebigen Punkt erforderlich ist, wenn die Variation Margin angefordert wird, variiert je nach den genauen Marktbedingungen und der Preisbewegung, die am Ende des Tages erlebt wird. Es kann durch Marktbedingungen, insbesondere hohe Volatilität, oder jede andere Aktivität, die ein höheres Risiko darstellt, aber nicht notwendig sein, wenn Risiken gesenkt werden. Die Variation Margin Zahlung von zusätzlichen Fonds kann von einem Makler als notwendig erachtet werden, wenn der Equity-Kontostand unter die Wartungsspanne oder die anfängliche Margin-Anforderung fällt. Dieser Antrag für Fonds wird als Margin Call bezeichnet. Margin Call Der Margin Call beinhaltet die Vermittlung, die den Anleger verpflichtet, die zusätzlichen Mittel zur Verfügung zu stellen, um das erforderliche Minimum zu erfüllen. Es wird erlassen, wenn der Wert der gekauften Wertpapiere unter die ursprüngliche Marge fällt. Wenn der Anleger nicht in der Lage ist, die Margin Call-Anforderung zu erfüllen, kann die Brokerage dann die von dem Investor gehaltenen Wertpapiere veräußern, bis der Betrag erfüllt ist. Wartungsspanne Voraussetzung Die Instandhaltungsspanne bezieht sich auf den Geldbetrag, den ein Anleger in seinem Margin-Konto behalten muss. Diese Anforderung gibt dem Investor die Möglichkeit, sich von einem Makler zu leihen. Dieser Fonds fungiert als Sicherheiten gegen den vom Anleger geliehenen Betrag. Die Wartungsränder können auf einen beliebigen Betrag eingestellt werden, wie dies von der Vermittlung gefordert wird. Beispielsweise verlangt die Finanzindustrie-Regulierungsbehörde (FINRA), dass die Wartungsspanne auf mindestens 25 festgesetzt wird. Andere Vermittler können je nach Risikograd und dem beteiligten Investor höhere Mindestanforderungen, wie z. B. 50, festlegen Derivate Ziel dieses Artikels ist es, sowohl Devisentermingeschäfte als auch Optionen mit realen Marktdaten zu betrachten. Die Grundlagen, die in der jüngsten Vergangenheit gut untersucht wurden, werden schnell wieder besucht. Der Artikel wird dann Bereiche betrachten, die in Wirklichkeit von bedeutsamer Bedeutung sind, die aber bislang nicht in hohem Maße untersucht wurden. Devisen-Futures die Grundlagen SCENARIO Stellen Sie sich vor, es ist 10. Juli 2014. Ein britisches Unternehmen hat eine US6.65m Rechnung, um am 26. August 2014 zu zahlen. Sie sind besorgt darüber, dass Wechselkursschwankungen die Kosten erhöhen könnten und daher versuchen, die Kosten effektiv zu beheben Mit börsengehandelten Futures. Der aktuelle Kassakurs beträgt 1.71110. Die Forschung zeigt, dass Futures, bei denen die Kontraktgröße aufgeführt ist, auf der CME Europe Exchange zu folgenden Preisen erhältlich sind: September Verfall 1.71035 Dezember Verfall 1.70865 Die Kontraktgröße beträgt 100.000 und die Futures sind in US pro 1 angegeben. Hinweis: CME Europe Ist eine in London ansässige Derivate-Börse. Es handelt sich um eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der CME Group, die zu den weltweit führenden und verschiedensten Derivatemärkten gehört und durchschnittlich drei Milliarden Kontrakte im Wert von rund 1 Quadrillion jährlich abwickelt. 1. Tag September: Die ersten Futures zu reifen Nach dem erwarteten Zahlungsdatum (Transaktionsdatum) gewählt. Als das erwartete Transaktionsdatum ist der 26. August, werden die September-Futures, die Ende September reifen, gewählt. 2. BuySell Verkauf: Da die Kontraktgröße lautet und die britische Firma verkauft wird, um zu kaufen, sollten sie die Futures verkaufen. 3. Wie viele Verträge 39 Da der Betrag, der abgesichert werden soll, darin besteht, dass man in die Kontaktgröße umgewandelt werden muss. Diese Umwandlung erfolgt mit dem gewählten Futures-Preis. Daher ist die Anzahl der Verträge erforderlich: (6.65m 1.71035) 100.000 39. ZUSAMMENFASSUNG Das Unternehmen verkauft 39 September Futures bei 1.71035. Ergebnis am 26. August: Am 26. August war folgendes zutreffend: Spot-Rate 1.65770 September Futures-Preis 1.65750 Tatsächliche Kosten: 6.65m1.65770 4,011,582 Gainloss on Futures: Da sich der Wechselkurs für das britische Unternehmen nachteilig bewegt hat, ist ein Gewinn zu erwarten Futures-Hecke Dieser Gewinn ist gesichert. Der Gesamtgewinn ist also: 0,05285 x 39 Kontrakte x 100.000 206,115 Alternativ bedeutet die Vertragsvorgabe für die Futures, dass die Tickgröße 0,00001 beträgt und dass der Tickwert 1 ist. Daher könnte die Gesamtverstärkung auf folgende Weise berechnet werden: 0,052850.00001 5.285 ticks 5.285 ticks x 1 x 39 verträge 206,115 Dieser Gewinn wird mit dem Kassakurs umgerechnet, um einen Gewinn von: 206,1151.65770 124,338 zu erzielen. Diese Gesamtkosten sind die tatsächlichen Kosten abzüglich des Gewinns auf den Futures. Es liegt in der Nähe des Erhalts von 3.886.389, dass die Firma ursprünglich erwartet, dass die Kassakurs am 10. Juli, wenn die Hecke eingerichtet wurde. (6,65m1,71110). Dies zeigt, wie die Hedge das Unternehmen gegen einen ungünstigen Wechselkurs verschoben hat. ZUSAMMENFASSUNG Alle oben genannten sind wesentliche Grundkenntnisse. Da die Prüfung zu einem bestimmten Zeitpunkt festgelegt ist, ist es unwahrscheinlich, dass der Futures-Preis und der Kassakurs für das zukünftige Transaktionsdatum gegeben werden. Daher müsste eine effektive Rate anhand der Basis berechnet werden. Alternativ kann davon ausgegangen werden, dass der zukünftige Kassakurs der Forward Rate entspricht und dann eine Schätzung des Futures-Kurses am Transaktionsdatum mit Basis berechnet werden kann. Die Berechnungen können dann wie oben durchgeführt werden. Die Fähigkeit, dies zu tun, hätte vier Punkte in der Juni 2014 Paper P4 Prüfung verdient. Ebenso hätte ein anderes oder zwei Marken für einen vernünftigen Rat verdient werden können, wie die Tatsache, dass ein Futures-Hedge den zu zahlenden Betrag effektiv festlegt und diese Margen während der Laufzeit der Absicherung fällig werden. Es sind einige dieser Bereiche, die wir jetzt weiter erforschen werden. Devisen-Futures Sonstige Emissionen INITIAL MARGIN Wenn eine Futures-Hedge eingerichtet ist, ist der Markt besorgt darüber, dass die Partei, die eine Position durch Kauf oder Verkauf von Futures eröffnet, keine Verluste erleiden kann. Daher verlangt der Markt, dass eine Einzahlung in ein Margin-Konto gesetzt wird, wobei der Broker diese Einzahlung verwendet wird, wird die Anfangsspanne genannt. Diese Fonds gehören immer noch der Partei an, die die Hecke aufbaut, aber vom Makler kontrolliert wird und verwendet werden kann, wenn ein Verlust entsteht. In der Tat wird die Partei, die die Hecke aufbaut, Zinsen auf den Betrag beziehen, der in ihrem Konto bei ihrem Makler gehalten wird. Der Makler wiederum hält eine Margin-Konto mit dem Austausch, so dass die Börse hält ausreichende Einlagen für alle Positionen von Maklern Kunden gehalten. In dem Szenario über der CME-Vertragsspezifikation für die Futures-Staaten, dass eine anfängliche Marge von 1.375 pro Vertrag erforderlich ist. Bei der Gründung des Sicherungsgeschäfts am 10. Juli müsste die Gesellschaft jedoch eine anfängliche Marge von 1.375 x 39 Verträgen 53.625 in ihre Margin-Rechnung zahlen. Bei der aktuellen Kassakurs würden die Kosten dafür 53.6251.71110 31.339 betragen. MARKIERUNG DES MARKTES In dem oben genannten Szenario wurde der Gewinn am Transaktionsdatum insgesamt ausgearbeitet. In Wirklichkeit wird der Gewinn oder Verlust täglich berechnet und dem Margin-Konto gutgeschrieben oder belastet. Dieser Vorgang wird als Markierung auf den Markt gebracht. Mit der Einrichtung des Sicherungsgeschäfts am 10. Juli wird ein Gewinn oder Verlust auf Basis des Futures-Settlement-Preises von 1.70925 am 11. Juli berechnet. Dies kann in der gleichen Weise berechnet werden, wie der Gesamtgewinn berechnet wurde: Verlust in Zecken 0,005450.00001 545 Gesamtverlust 545 Zecken x 1 x 39 Verträge 21.255. Dieser Verlust würde dem Margin-Konto belastet, wodurch der Saldo auf 62.595 21.255 41.340 reduziert wird. Dieser Vorgang würde am Ende eines jeden Börsentages fortgesetzt, bis das Unternehmen beschlossen hat, ihre Position durch den Kauf von 39 September-Futures zu schließen. WARTUNG MARGIN, VARIATION MARGIN UND MARGIN CALLS Nach der Einrichtung der Hedge und bezahlt die anfängliche Marge in ihre Margin-Konto mit ihrem Makler, kann das Unternehmen verpflichtet werden, in zusätzlichen Beträgen zahlen, um eine angemessene Kaution zu halten, um den Markt vor Verlusten des Unternehmens zu schützen Kann entstehen Der Saldo auf dem Margin-Konto darf nicht unter die so genannte Wartungsspanne fallen. In unserem Szenario stellt die CME-Vertragsvorgabe für die Futures fest, dass eine Wartungsspanne von 1.250 pro Vertrag erforderlich ist. Angesichts der Tatsache, dass das Unternehmen 39 Verträge verwendet, bedeutet dies, dass der Saldo auf dem Margin-Konto nicht unter 39 x 1.250 48.750 fallen darf. Wie Sie sehen können, stellt dies am 11. Juli oder 14. Juli kein Problem dar, da Gewinne gemacht wurden und der Saldo auf dem Margin-Konto gestiegen ist. Am 15. Juli wird jedoch ein erheblicher Verlust erhoben und der Saldo der Margin-Rechnung auf 41.340 reduziert, was unter dem geforderten Mindestniveau von 48.750 liegt. Daher muss das Unternehmen eine zusätzliche 7.410 (48.750 41.340) in ihre Margin-Konto zahlen, um die Absicherung zu halten. Dies müsste bei dem bei der Zahlung geltenden Kassakurs bezahlt werden, es sei denn, das Unternehmen verfügt über ausreichende Mittel, um es zu finanzieren. Wenn diese zusätzlichen Mittel gefordert werden, heißt es ein Margin Call. Die notwendige Zahlung wird als Variation Margin bezeichnet. Wenn das Unternehmen diese Zahlung nicht leistet, dann hat das Unternehmen nicht mehr genügend Ablagerung, um die Absicherung aufrechtzuerhalten und Maßnahmen werden ergriffen, um die Schließung der Hecke zu beginnen. In diesem Szenario, wenn das Unternehmen die Variationsmarge nicht bezahlt hat, würde der Saldo auf dem Margin-Konto bei 41.340 bleiben, und angesichts der Wartungsspanne von 1.250 ist dies nur ausreichend, um eine Absicherung von 41.3401.250 33 Verträgen zu unterstützen. Da 39 Futures-Kontrakte anfänglich verkauft wurden, würden sechs Verträge automatisch zurückgekauft, so dass die Märkte, die den Verlusten ausgesetzt sind, die das Unternehmen machen könnte, auf nur 33 Verträge reduziert werden. Gleichermaßen wird das Unternehmen nun nur noch eine Hedge auf Basis von 33 Verträgen haben und angesichts der zugrunde liegenden Transaktionen für 39 Verträge nun unterschätzt werden. Umgekehrt kann ein Unternehmen Mittel aus ihrem Margin-Konto ziehen, solange der Saldo auf dem Konto bleibt oder über dem Wartungs-Marge-Niveau, der in diesem Fall die 48.750 berechnet wird. Devisenoptionen die Grundlagen SCENARIO Stellen Sie sich vor, dass es heute der 30. Juli 2014 ist. Ein britisches Unternehmen hat am 26. August 2014 eine 4,4 Mio. Quittung erwartet. Der aktuelle Kassakurs beträgt 0,7915. Sie sind besorgt darüber, dass nachteilige Wechselkursschwankungen den Erhalt reduzieren könnten, aber profitieren, wenn günstige Wechselkursschwankungen den Erhalt erhöhen würden. Daher haben sie sich entschlossen, börsengehandelte Optionen zu nutzen, um ihre Position abzusichern. Die Forschung zeigt, dass Optionen an der Börse von CME Europe verfügbar sind. Die Kontraktgröße beträgt 125.000 und die Futures sind in 1 angeführt. Die Optionen sind amerikanische Optionen und können daher jederzeit bis zu ihrem Fälligkeitsdatum ausgeübt werden. 1. Datum September: Die verfügbaren Optionen reifen Ende März, Juni, September und Dezember. Die Wahl erfolgt in gleicher Weise wie die relevanten Futures-Kontrakte gewählt werden. 2. CallsPuts Puts: Da die Kontraktgröße lautet und die britische Firma verkauft wird, sollten sie die Optionen für den Verkauf von Put-Optionen nutzen. 3. Welcher Ausübungspreis 0.79250 Ein Auszug aus den verfügbaren Ausübungspreisen zeigte folgendes: So wählt das Unternehmen den Ausübungspreis von 0.79250, da er den maximalen Nettoempfang gibt. Alternativ könnte das Ergebnis für alle verfügbaren Ausübungspreise berechnet werden. In der Prüfung könnten entweder beide Raten vollständig ausgewertet werden, um zu zeigen, welches das bessere Ergebnis für die Organisation ist oder ein Ausübungspreis ausgewertet werden könnte, aber mit einer Rechtfertigung für die Auswahl dieses Ausübungspreises über dem anderen. 4. Wieviel 35 Dies wird in ähnlicher Weise wie die Berechnung der Anzahl der Futures berechnet. Folglich ist die Anzahl der benötigten Optionen: 4.4m0.125m 35 ZUSAMMENFASSUNG Das Unternehmen kauft 35 September Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 0,79250 Prämie zu zahlen 0,00585 x 35 Verträge x 125.000 25.594 Ergebnis am 26. August: Am 26. August folgte folgendes True: Spot-Rate 0.79650 Da es einen günstigen Wechselkurs verschoben hat, wird die Option gestrichen werden können, werden die Gelder am Kassakurs umgerechnet und das Unternehmen wird von der günstigen Wechselkursbewegung profitieren. Daher werden 4,4m x 0,79650 3,504,600 empfangen. Der Nettobeleg nach Abzug der gezahlten Prämie von 25.594 beträgt 3.479.006. Anmerkung: Strikt eine Finanzgebühr sollte zu den Premium-Kosten hinzugefügt werden, wie es bezahlt wird, wenn die Hecke eingerichtet ist. Allerdings ist die Menge selten signifikant und daher wird es in diesem Artikel ignoriert werden. Wenn wir davon ausgehen, dass eine ungünstige Wechselkursveränderung eingetreten ist und sich der Kassakurs auf 0,78000 verlagert hat, dann könnten die Optionen ausgeübt werden und die Quittung wäre: Anmerkungen: 1. Dieser Nettobeleg ist effektiv der Mindestbeleg, als ob der Kassakurs Am 26. August ist etwas weniger als der Ausübungspreis von 0,79250, die Optionen können ausgeübt werden und ca. 3.461.094 erhalten werden. Kleine Änderungen an diesem Netto-Quittung können auftreten, da die 25.000 unterbewertet werden, werden mit dem Kassakurs umgerechnet am 26. August Transaktionsdatum. Alternativ könnte der gesicherte Betrag auf dem Vorwärtsmarkt abgesichert werden. Dies wurde hier nicht berücksichtigt, da die unterschätzte Menge relativ klein ist. 2. Aus Gründen der Einfachheit wurde davon ausgegangen, dass die Optionen ausgeübt wurden. Allerdings, da das Transaktionsdatum vor dem Fälligkeitsdatum der Optionen liegt, würde das Unternehmen in Wirklichkeit die Optionen wieder auf den Markt verkaufen und damit sowohl den intrinsischen als auch den zeitlichen Wert der Option nutzen. Durch die Ausübung profitieren sie nur von dem intrinsischen Wert. Die Tatsache, dass die amerikanischen Optionen jederzeit bis zu ihrem Fälligkeitstag ausgeübt werden können, gibt ihnen keinen wirklichen Nutzen gegenüber europäischen Optionen, die nur am Fälligkeitstag ausgeübt werden können, solange die Optionen in aktiven Märkten handelbar sind. Die Ausnahme ist vielleicht gehandelte Aktienoptionen, bei denen die Ausübung vor der Fälligkeit die Rechte an bevorstehenden Dividenden gewähren kann. ZUSAMMENFASSUNG Ein Großteil der oben genannten ist auch wesentliche Grundkenntnisse. Da die Prüfung zu einem bestimmten Zeitpunkt festgelegt ist, ist es unwahrscheinlich, dass der Kassakurs am Transaktionsdatum angegeben wird. Allerdings kann davon ausgegangen werden, dass der zukünftige Kassakurs der Forward Rate entspricht, die in der Prüfung wahrscheinlich ist. Die Fähigkeit, dies zu tun, hätte sechs Punkte im Juni 2014 Paper P4 Prüfung verdient. Ebenso hätten ein oder zwei Mark für einen vernünftigen Rat verdient. Devisenoptionen andere Terminologie Dieser Artikel konzentriert sich nun auf andere Terminologie, die mit Devisenoptionen und Optionen und Risikomanagement im Allgemeinen verbunden ist. Allzu oft vernachlässigen die Schüler diese, da sie ihre Bemühungen auf das Erlernen der grundlegenden Berechnungen konzentrieren. Allerdings würde die Kenntnis von ihnen den Schülern helfen, die Berechnungen besser zu verstehen und ist ein wesentliches Wissen, wenn sie in eine Diskussion über Optionen eingehen. LANGE UND KURZE POSITIONEN Eine lange Position ist eine, wenn man glaubt, dass der Wert des zugrunde liegenden Vermögenswertes steigt. Zum Beispiel, wenn Sie Aktien in einem Unternehmen besitzen, haben Sie eine lange Position, wie Sie vermutlich glauben, dass die Aktien in der Zukunft steigen werden. Du sollst lange in dieser Firma sein. Eine kurze Position ist eine gehalten, wenn man glaubt, dass der Wert des zugrunde liegenden Vermögenswertes fallen wird. Zum Beispiel, wenn Sie Optionen kaufen, um eine Gesellschaft Aktien zu verkaufen, haben Sie eine kurze Position, wie Sie gewinnen würde, wenn der Wert der Aktien fiel. Du sollst in dieser Firma kurz sein. UNTERLIEGENDE POSITION In unserem oben genannten Beispiel, wo ein britisches Unternehmen eine Quittung erwartet hat, wird das Unternehmen gewinnen, wenn die Wertschöpfung, also das Unternehmen, lange dauert. Gleichermaßen würde das Unternehmen gewinnen, wenn die Wertschätzung daher das Unternehmen kurz ist. Das ist ihre zugrunde liegende Position. Um eine effektive Absicherung zu schaffen, muss das Unternehmen die entgegengesetzte Position schaffen. Dies wurde erreicht, da innerhalb der Hecke Put-Optionen gekauft wurden. Jede dieser Optionen gibt dem Unternehmen das Recht, 125.000 zu dem Ausübungspreis zu verkaufen und den Kauf dieser Optionen bedeutet, dass das Unternehmen gewinnen wird, wenn der Wert fällt. Daher sind sie kurz. Daher ist die Position, die in der Hedge genommen wird, entgegengesetzt zu der zugrunde liegenden Position und auf diese Weise wird das mit der zugrunde liegenden Position verbundene Risiko weitgehend eliminiert. Allerdings kann die Prämie zahlbar diese Strategie teuer machen. Es ist leicht, mit Optionsterminologie verwirrt zu werden. Zum Beispiel können Sie gelernt haben, dass der Käufer einer Option in einer langen Position ist und der Verkäufer einer Option in einer kurzen Position ist. Dies steht im Widerspruch zu dem, was oben erwähnt wurde, wo der Kauf der Put-Optionen macht das Unternehmen kurz in. Allerdings ist ein Option Käufer gesagt, lange zu sein, weil sie glauben, dass der Wert der Option selbst steigen wird. Der Wert der Put-Optionen wird steigen, wenn der Wert fällt. Daher, durch den Kauf der Put-Optionen das Unternehmen nimmt eine Short-Position in, aber ist lange die Option. HEDGE RATIO Das Hedge-Verhältnis ist das Verhältnis zwischen der Änderung eines Optionen-theoretischen Wertes und der Kursänderung des zugrunde liegenden Vermögenswertes. Das Hedge-Verhältnis entspricht N (d 1), das als Delta bezeichnet wird. Die Studierenden sollten mit N (d 1) aus ihrem Studium des Black-Scholes-Optionspreismodells vertraut sein. Was die Schüler nicht wissen können, ist, dass eine Variante des Black-Scholes-Modells (die Grabbe-Variante, die nicht mehr prüfbar ist) verwendet werden kann, um Währungsoptionen zu bewerten und somit auch N (d 1) oder das Hedge-Verhältnis zu sein Berechnet für Währungsoptionen. Wenn wir also davon ausgehen würden, dass das Hedge-Verhältnis oder N (d 1) für die im Beispiel verwendeten Exchange-gehandelten Optionen 0,95 betrug, würde dies bedeuten, dass jede Änderung der relativen Werte der zugrunde liegenden Währungen nur eine Änderung der Option bewirken würde Wert, der 95 der Veränderung des Wertes der zugrunde liegenden Währungen entspricht. Daher würde ein 0,01 pro Wechsel am Spotmarkt nur eine 0,0095 pro Veränderung des Optionswertes verursachen. Diese Informationen können verwendet werden, um eine bessere Schätzung der Anzahl der Optionen, die das Unternehmen verwenden sollte, um ihre Position zu sichern, so dass jeder Verlust in der Spot-Markt ist genauer abgestimmt durch den Gewinn auf die Optionen: Anzahl der Optionen erforderlich, um zu hecken (Kontraktgröße x Hedge Ratio) In unserem Beispiel oben wäre das Ergebnis: 4.4m (0.125mx 0.95) 37 Optionen Fazit Dieser Artikel hat einige der grundlegenden Berechnungen für Devisentermingeschäfte und Optionsfragen mit realen Marktdaten überprüft und Hat zusätzlich einige andere Schlüsselthemen und Terminologie betrachtet, um Wissen und Vertrauen in diesem Bereich weiter zu bauen. William Parrott, freiberuflicher Tutor und Senior FM Tutor, MAT UgandaFutures Markets Margin In der Börse ist eine Marge ein Darlehen, die an den Investor gemacht wird. Es hilft dem Investor, die Menge an eigenem Bargeld zu reduzieren, die sie verwendet, um Wertpapiere zu kaufen. Dies schafft Hebel für den Investor, wodurch Gewinne und Verluste verstärkt werden. Das Darlehen muss mit Zinsen zurückgezahlt werden. 13 Marge Marktwert der Aktie - Marktwert der Schuld geteilt durch den Marktwert der Aktie 13 Ein anfängliches Margin-Darlehen in den USA kann bis zu 50 sein. Der Marktwert der Wertpapiere abzüglich des geliehenen Betrags kann oft geringer sein Als 50, aber der Investor muss einen Saldo von 25-30 des gesamten Marktwertes der Wertpapiere im Margin-Konto als Wartungsspanne halten. Eine Marge im Futures-Markt ist die Menge an Bargeld, die ein Investor aufstellen muss, um ein Konto zu eröffnen, um mit dem Handel zu beginnen. Dieser Geldbetrag ist die anfängliche Margin-Anforderung und es ist kein Darlehen. Es handelt sich um eine Anzahlung auf den zugrunde liegenden Vermögenswert und trägt dazu bei, dass beide Parteien ihre Verpflichtungen erfüllen. Sowohl Käufer als auch Verkäufer müssen Zahlungen aufstellen. Anfangsspanne Hierbei handelt es sich um den Anfangsbetrag des Bargeldes, der im Konto hinterlegt werden muss, um Handelsverträge zu beginnen. Es handelt sich um eine Anzahlung für die Lieferung des Vertrages und stellt sicher, dass die Parteien ihre Verpflichtungen einhalten. Wartungs-Marge Dies ist die Balance, die ein Händler in seinem Konto behalten muss, da sich der Saldo aufgrund von Preisschwankungen ändert. Es ist ein Bruchteil - vielleicht 75 - der Anfangsrand für eine Position. Wenn der Saldo im Händlerkonto unter diese Marge sinkt, ist der Händler verpflichtet, ausreichende Gelder oder Wertpapiere einzureichen, um das Konto wieder auf die anfängliche Margin-Anforderung zu bringen. Eine solche Forderung wird als Margin Call bezeichnet. Der Händler kann in diesem Fall seine Position schließen, aber er ist immer noch verantwortlich für den entstandenen Schaden. Allerdings, wenn er seine Position schließt, ist er nicht mehr in Gefahr, dass die Position zusätzliche Mittel verliert. Futures (die börsengehandelt werden) und Forwards (die OTC gehandelt werden) behandeln die Margin-Konten unterschiedlich. Wenn ein Trader sicherstellt, dass er eine OTC-Derivatverpflichtung wie einen Forward sichert, hat der Trader rechtlich noch die Sicherheiten. Mit Futures-Kontrakten, Geld von einem Margin-Konto auf eine Börse als Margin-Zahlung übertragen wird gesetzlich verändert Hände. Eine Kaution in einem Margin-Konto bei einem Makler ist Sicherheiten. Es gehört noch rechtlich zum Kunden, aber der Makler kann sich jederzeit in Besitz nehmen, um die Verpflichtungen aus den Kunden Futures Positionen zu erfüllen Variation Margin Dies ist die Menge an Bargeld oder Sicherheiten, die das Konto auf die ursprüngliche Marge Betrag bringt, sobald es sinkt Unterhalb der Wartungsspanne. Der Abrechnungspreis Der Abrechnungspreis wird am jeweiligen Börsengang am jeweiligen Börsengang abgeschlossen. Es ist der offizielle Preis, der von der Clearing-Haus verwendet wird, um Nettogewinne oder - verluste, Margin-Anforderungen und die nächsten Tage Preisgrenzen zu bestimmen. Am häufigsten repräsentiert der Abrechnungspreis den Durchschnittspreis der letzten Trades, die am Tag auftreten. Es ist der offizielle Preis, der von der Clearing-Haus gesetzt wird, und es hilft, die Tage zu vergeben und verliert in der Markierung, um die Konten zu vermarkten. Jedoch kann jeder Austausch seine eigene Methodik haben. Zum Beispiel, auf NYMEX (die New York Mercantile Exchange) und COMEX (The New York Commodity Exchange) Abrechnungspreis Berechnungen hängen von der Höhe der Handelsaktivität. In Vertragsmonaten mit erheblicher Aktivität wird der Abrechnungspreis durch die Berechnung des gewogenen Durchschnitts der Preise ermittelt, bei denen die Geschäfte während des Abschlussbereichs durchgeführt wurden, kurzfristig am Ende des Tages. Kontraktmonate mit wenig oder gar keine Handelsaktivität an einem bestimmten Tag werden auf der Grundlage der gespreizten Beziehungen zum nächstgelegenen aktiven Vertragsmonat abgewickelt, während auf dem Tokyo Financial Exchange Abrechnungspreis der theoretische Wert berechnet wird, der auf der erwarteten Volatilität für jede Serie basiert der Austausch. 13 13 Schauen Sie heraus 13 Denken Sie daran, dass der Abrechnungspreis NICHT der Schlusskurs ist. MSG Management Study Guide Margin Mechanismus in Exchange Traded Derivatives Wenn es um den Austausch von gehandelten Derivaten geht, ist eines der ersten Dinge, die verstanden werden müssen, der Randmechanismus. Da die meisten Menschen, die börsengehandelte Derivate verwenden, auch Hebel nutzen, ist dies das Verfahren, dem sie folgen müssen. Der Prozess scheint kompliziert zu sein. Allerdings ist es eines der Wunder des Risikomanagements und ermöglicht Märkten so riskant wie Derivatmärkte relativ reibungslos zu arbeiten. Dieser Artikel wird eine ausführliche Erklärung über die warum146s und how146s des Margin Trading. Was ist Margin Trading Margin Handel, im Kern ist ein Risikomanagement-Verfahren. Da die meisten Verträge, die sich auf börsengehandelte Derivate beziehen, hochgradig genutzt werden, ist ein Margin-Verfahren erforderlich. Es erlaubt dem Investor, Geld vom Markt zu leihen und dieses geliehene Geld zu investieren. Auch wenn der Derivatmarkt sehr spekulativ ist, wird die Sicherheit des Kapitals und des Zinses des geliehenen Geldes über den Margin-Handel garantiert. Zuerst hat der Käufer, d. h. der Kreditnehmer, einen kleinen Bruchteil ihres eigenen Geldes auf. Dies wird als Anfangsrand bezeichnet. Dann, wie die Marktpreise bewegen Konzepte wie Margin Call und Neubewertung Marge kommen in Bild. Lassen Sie sich in diesem Artikel genauer anschauen. Anfangsspanne Die anfängliche Marge ist wie eine Anzahlung auf ein Darlehen. Gerade wie wenn wir ein Haus kaufen, müssen wir ein gewisses Geld sparen, ähnlich wie bei börsengehandelten Derivaten müssen wir eine gewisse Geldmenge in Form einer anfänglichen Marge setzen. Let146s sagen, dass eine Person einen Vertrag im Wert von 1000 zu kaufen will. Allerdings haben sie nur 100. In diesem Fall können sie den Handel mit ihren eigenen 100 als Anfangsspanne beginnen und den Rest der 900 aus dem Broker ausleihen. Der Broker leiht dieses Geld zu einem bestimmten Zinssatz. Die Zinsen auf dieses Geld werden täglich berechnet und berechnet, bis der Kreditnehmer den Gesamtbetrag vollständig zurückgibt. Auch muss es verstanden werden, dass nicht alle Kreditnehmer dürfen Geld an Käufer zu leihen. Es gibt bestimmte zugelassene Broker, die dazu berechtigt sind, weil diese zugelassenen Broker wiederum Margin-Konten bei der Börse halten. Daher wirkt die anfängliche Marge grundsätzlich als Sicherheiten. Es kann verwendet werden, um Verluste aus irgendwelchen nachteiligen Preisbewegungen durch den Kreditgeber auszugleichen. Variation Margin Sobald der Handel beginnt, d. h. das Geld wurde ausgeliehen und wurde in den Vertrag investiert, ist der Käufer dann den schwankenden Preisen in den Märkten ausgesetzt. Die derivativen Wertpapiere werden alle paar Stunden oder mindestens einmal am Ende des Tages vermarktet. So, jetzt let146s sagen, dass der 1000 Vertrag, der von dem Kreditnehmer gekauft wurde, ist wert 1200. Das bedeutet, dass 200 Gewinn von der Investor gemacht wurde. Dieses Geld ist sofort in ihrem Konto verfügbar. Auf der anderen Seite, wenn der Vertrag, der für 1000 gekauft wurde, jetzt nur 950 wert ist, wird der Investor erwartet, dass dieser Mangel von 50 mit sofortiger Wirkung behalten, um die Position zu halten. Variation Margin ist daher die Abwicklung von Gewinnen oder Verlusten durch die Börse146s Konto auf das Broker-Konto und durch die Broker-Konto an die Investoren Konto auf einer intraday oder täglich Basis. Dies unterscheidet sich deutlich von der ursprünglichen Marge, die als Sicherheiten verwendet wurde. Margin Call Wenn es irgendeine nachteilige Bewegung auf die Position des Anlegers gibt, d. h. der Preis des Vertrages auf 950 fällt, wird ein sofortiger Margin Call von 50 an den Broker und dann an den Investor gesendet. Der Investor muss 50 bezahlen, um weiterhin ein Teil des Handels zu sein. Diese weitere 50 heißt ein 147margin call148. Es ist eine dringende und sofortige Forderung nach Geldinfusion, um sicherzustellen, dass die Anfangsspanne bei 100 gehalten wird und dass zusätzliche Verluste vom Investor gezahlt werden. Wenn der Anleger nicht rechtzeitig in wenigen Minuten bezahlt wird, verkauft der Makler den Vertrag im Auftrag des Anlegers auch ohne ihren Willen und die Verluste werden von der ursprünglichen Marge, die als Sicherheiten gehalten worden ist, angepasst. Logik des Randmechanismus Der Randmechanismus ist grundsätzlich ein abgestuftes System. Makler halten Margin-Konten mit der Börse und dürfen bis zu einer bestimmten Grenze handeln. Broker haben auch Margin-Anrufe und sollen die anfänglichen Margen beibehalten. Doch Makler in der Regel nicht auf eigene Rechnung zu behandeln. Die Margin-Anrufe, die sie erhalten, werden einfach an den Kunden weitergegeben. Für den Austausch haben sie also das Kissen von Einlagen bei einer bekannten Partei. Das gleiche gilt für den Broker. All dies ist ein kompliziertes System, in dem der Austausch, die Kreditgeber und die Makler Dienstleistungen erbringen und die Geschäfte finanzieren. Allerdings werden die Risiken, die sich auf die Trades beziehen, von den Investoren selbst geboren. 10094 Vorheriger Artikel AutorenschaftReferencing - Über den Autor (en) MSG-Team umfasst erfahrene Fakultät und Profis, die den Inhalt für das Portal entwickeln. Wir beziehen uns gemeinsam auf unser Team als - 147 MSG Experten 148. Um mehr zu erfahren, klicken Sie auf Über uns. Die Verwendung dieses Materials ist für Lern - und Bildungszwecke frei. Bitte verweisen Sie auf die Autorenschaft des verwendeten Inhalts, einschließlich der Links zu ManagementStudyGuide und der Content-Seite URL.
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